寻瑕｜2019年A股退市风云录(2)

*ST上普：12年保壳老司机，主动退市藏玄机
3月21日，屡屡保壳长达12年的*ST上普公告，拟主动退市。现有股东享有现金选择权，可选择由控股股东普天股份回购手中的股票，A股6.74元/股，B股0.416美元/股，为停牌前的30个交易日的平均股价。这是继2015年5月*ST二重主动退市后的第二例，如今，*ST二重已改名为国机重装，筹划重新上市。
对于主动退市，*ST上普给出的官方理由是为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，但事实上，主动退市的动机可能并不"单纯良善"。
根据上交所规则，如果被强制退市，上市公司必须在规定的间隔期满后才能申请重新上市，短则3个月或12个月，长则36个月乃至五个完整会计年度；但主动退市公司则可以随时申请重新上市。也就是说，主动退市的“重启”按钮，要更快捷便利一些。
*ST上普1993年上市至今已经26年，从2004年算起，14年里主业都连续亏损，从2006年算起，12年都在反复保壳，如此始终如一，如此励精图治，证监会非但没有给他颁发"A股保壳卫士"的称号，反而在2018年3月下达《行政处罚决定书》，称*ST上普在2014年未弥补利润缺口，虚增利润998.4万元，扣上了财务造假的帽子。
上交所进一步调查则发现，保壳老司机还是造假老司机。2013年、2015年、2016年，分别虚增归属净利润约647.15万元、304.31万元、103.49万元。在这12年的无双生涯里，*ST上普默念"一年盈利一年亏，亏损一年再盈利"的"防退市口诀"，从2008年起逐年盈亏交替，先后使出了卖子公司、卖厂房、以自有房产出资并重新按市场价估值、与母公司关联交易等种种招数，直至一单近10亿的BT合同纠纷，破灭了*ST上普通过主业转型、扭转颓势的最后一丝希望。